تحلیل بنیادی گروه صنعتی سپاهان با نماد فسپا

معرفی گروه صنعتی سپاهان در بورس

فعالیت اصلی شرکت: طراحی، ساخت و تولید انواع لوله پروفیل و سایر مصنوعات فلزی

محل کارخانه : اصفهان

شرکتهای فرعی:

1. شرکت نورد و لوله پروفیل سپاهان: ساخت و تولید انواع لوله و سایر مصنوعات فلزی- درصد مالکیت شرکت اصلی ۹۰ درصد
2. شرکت ساخته های فلزی اصفهان: راه اندازی کارخانه ، فروش محصولات، واردات ماشین آلات، سرمایه گذاری املاک درصد مالکیت شرکت اصلی ۹۰%
3. شرکت بارآهن سپاهان: خرید و فروش و آزادسازی زمین، ایجاد راه آهن فرعی جاده و راه، انبارداری- درصد مالکیت شرکت اصلی ۶۰ درصد
 

افزایش سرمایه شرکت سپاهان

سرمایه شرکت در بدو تاسیس مبلغ ۲۰۰ میلیون ریال بوده که طی چند مرحله به شرح زیر به مبلغ ۶۵۰ میلیارد ریال افزایش یافته است.

ترکیب سهامداران شرکت سپاهان

اسامی سهامداران دارای مالکیت بیش از ۵ درصد به شرح جدول زیر می باشد.

 تولید و فروش شرکت سپاهان بورس

مقدار تولید و فروش شرکت اصلی به شرح جدول زیر می باشد:

مقدار تولید سال ۹۹ از تکرار روند تولید سه ماه نخست سال برآورده شده است.

با توجه به روند فروش سال های قبل، مقدار فروش برابر با مقدار تولید و فروش صادراتی ۵ درصد کل فروش فرض شده است.

نرخ و مبلغ فروش شرکت به شرح جدول زیر می باشد.

برای برآورد نرخ فروش لوله از مارجین لوله  و ورق آهن (ماده اولیه تولید لوله) استفاده شده است. مقدار مارجین در سه  ماهه نخست سال ۹۹ به ۱٫۴۵ افزایش یافته است. در حالی که مقدار آن در سال ۹۸ ، ۱٫۲۳ بوده است.

در این تحلیل مقدار مارجین برای سال ۹۹ ۱٫۴۵ واحد فرض شده و با توجه به نرخ ورق ۶۶ میلیون ریالی نرخ لوله ۹۵ میلیون ریال برآورد شده است.

بهای تمام شده در تحلیل بنیادی سپاهان

بخش اصلی بهای تمام شده را  مواد مستقیم مصرفی تشکیل داده است. ماده اولیه اصلی تولید لوله ، ورق آهن می باشد که مقدار مصرف آن با توجه به ضریب مصرف دوره های قبل برآورد شده است.

سایر اقلام صورت سود و زیان

هزینه مالی با توجه به مانده تسهیلات در خرداد ۹۹ و با نرخ ۱۸ درصد برآورد شده است.

درآمد سرمایه گذاری شرکت شامل سود شرکتهای فرعی، سود پرتفو بورسی (بانک خاورمیانه) و سود سپرده گذاری می باشد که برای سال ۹۹ ، ۱۱ میلیارد تومان برآوره شده است که با سود فروش سرمایه گذاری در سه ماهه نخست به ۴۰ میلیارد تومان افزایش می یابد.

مفروضات و برآورد سود در تحلیل بنیادی سپاهان

 همانطور که در متن تحلیل به آن اشاره شد نرخ فروش لوله با توجه به مارجین ۳ ماهه نخست سال برآورد شده است. مارجین در سه ماهه ۹۹، ۱٫۴۵ واحد در سال ۹۸، ۱٫۲۳ واحد و در سال ۹۷، ۱٫۱۶ واحد بوده است. تغییر مارجین تاثیر زیادی در سود شرکت خواهد داشت.

با توجه به مفروضات فوق، سود هر سهم سال ۹۹ شرکت اصلی، ۵۱۰ واحد پیشبینی  می شود این در حالیست که در سال ۹۸ ، به ازای هرسهم ۱۶۳ تومان سود محقق شده است.

فروش تلفیقی شرکت در سال ۹۹، ۲۰۰۰ میلیارد تومان برآورد می شود و ارزش بازار شرکت در بورس ۴۸۰۰ میلارد تومان می باشد.  نسبت قیمت به درآمد شرکت ۲٫۴ واحد می باشد.